油脂整体供需宽松 价格缺乏趋势性上涨机会

　期货是什么内容提要
　　甲醇：现货报价，江苏 2440(5)，广东 2417.5 (15)，鲁南 2340(-5)，内蒙古 2060(0)，CFR 中国主港 257.5(0)。
　　从基本面来看，内地方面，随着西北装置重启近期国内甲醇开工率继续回升，上周卓创全国甲醇开工率 72.04%(1.15%)，西北甲醇开工率 83.88%(5.1%)。港口方面，上周卓创港口库存总量在 93.9 万吨，较上一期数据上涨 0.1 万吨，主要是近期港口到货偏少，不过预计 8 月中下旬到货量将显著增多。
　　海外方面，近期装置仍有变动，马油两套装置其中 1 号停车检修中，计划 8 月下旬重启，2 号恢复稳定运行，挪威 Statoil 90 万吨停车检修中，计划 8 月份重启，特立尼达 MHTL 多套装置开工负荷不高，智利 Methanex 装置开工负荷不高，伊朗方面，Kimiya 165 万吨和 Sabalan 165 万吨装置接近满负荷运行中，Di polymer arian 165 万吨开工负荷偏低;上周梅赛尼斯新西兰 240 万吨装置或将停车至 10 月底。
　　需求方面，传统需求淡季，MTO 开工低点后近期部分装置开车，上周卓创外采甲醇制烯烃开工率 69.54%(11.51%)继续大幅提升，近期浙江兴兴、山东恒通已开车，天津渤化已恢复运行，久泰计划 8 月底开车，密切关注。
　　综上，基本面来看，内地开工提升，海外装置陆续重启，沿海 MTO 开工虽有反弹，但 8 月港口仍是累库预期，煤价坚挺及新西兰甲醇装置检修对行情有一定支撑;宏观面来看，上周美国 CPI 和首申数据符合预期，宏观衰退担忧有所缓解，但近期宏观情绪整体仍较为脆弱，预计甲醇或将在宏观和基本面压力下维持震荡偏弱走势。
　　尿素：现货报价，山东 2058(-35)，安徽 2121(- 13)，河北 2035(-20)，河南 2093(-22)。
　　周末国内尿素市场偏弱整理，新单跟进偏缓，8 月 16 日全国中小颗粒市场均价 2139 元/吨，较上一工作日下滑 12 元/吨。供应方面，上周卓创全国尿素开工负荷 75.18%，较上期下降 1.89%，周度平均日产 16.81 万吨，降幅扩大;
　　需求方面，农需支撑有限，工业需求以刚需跟进为主，上周三聚氰胺开工下降较多;库存方面，上周卓创尿素企业总库存量 38.1 万吨，较上期上涨 7.5 万吨，尿素累库延续。
　　综上，基本面来看，农需支撑有限，尿素企业库存持续累库，下半年国内尿素投产预期较多，均压制尿素价格，但近期尿素开工下降及出口消息对行情有所支撑;上周美国 CPI 和首申数据符合预期，宏观衰退担忧有所缓解，但近期宏观情绪整体仍较为脆弱，对商品形成压制;预计尿素在宏观和基本面压力下中长线以震荡走弱为主，重点关注宏观及尿素出口政策变化。